As bolsas de Nova York tiveram uma das piores sessões dos últimos meses na quinta-feira (5), um dia depois de os democratas conquistarem o controle do Congresso nas eleições de meio de mandato dos Estados Unidos. A venda foi concentrada em ações de tecnologia, especialmente de inteligência artificial (IA) e semicondutores.

Os números do dia

Segundo a CNN Brasil, o S&P 500 fechou em queda de 4,32%, aos 7.353,65 pontos, e o Dow Jones recuou 3,45%, aos 51.513,43 pontos. O Nasdaq Composite perdeu 5,46%, aos 24.315,02 pontos, a maior queda diária em 19 meses, de acordo com a mesma reportagem.

O Yahoo Finance trouxe percentuais muito próximos: Dow Jones com queda de 3,4% (mais de 1.800 pontos), S&P 500 com 4,3% e Nasdaq Composite com 5,5%, fechando em território de correção. O Nasdaq-100 recuou 6,3%, o que, segundo o veículo, apagou cerca de US$ 2,3 trilhões em valor de mercado. O Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu 12%, de acordo com o Yahoo; a CNN Brasil citava queda de 7,1% do índice de chips no momento em que escreveu, o que mostra que os números mudaram ao longo do dia.

Durante a sessão, as cifras eram menores. O Brasil 247, com base na Reuters, registrava Nasdaq em queda de 3,09% e S&P 500 em baixa de 1,66% em determinado momento. Por isso, vale conferir sempre o horário de cada leitura.

O que pesou

A principal explicação das reportagens é a vitória do Partido Democrata na Câmara e no Senado. Segundo o Money Times, os investidores passaram a considerar uma desaceleração forçada na construção de data centers e mais regulamentação da expansão da IA. "Suspeitamos que haverá algum escrutínio sobre essa expansão agressiva da IA", disse Ipek Ozkardeskaya, analista sênior do Swissquote Bank, à Reuters.

Outros fatores foram citados:

  • Resultado da Qualcomm: a ação caiu 9% depois de a empresa ficar abaixo das estimativas de vendas de chips para smartphones no quarto trimestre, segundo a CNN Brasil.
  • Realização de lucros: o estrategista Charlie McElligott, do Nomura, afirmou que fundos de hedge corriam para garantir os ganhos de 2026, de acordo com o Yahoo Finance.
  • Varejo: investidores individuais venderam líquidos US$ 358 milhões em ações, o maior dia de vendas desde 2020, segundo a Vanda Research. "É o que chamaríamos de capitulação total dos investidores de varejo", disse Viraj Patel, da Vanda (tradução livre).
  • Juros e inflação: o Brasil 247 cita a alta do petróleo ligada ao conflito no Oriente Médio e a possibilidade de novo aumento de juros em dezembro. Beth Hammack, do Fed de Cleveland, defende alta gradual para conter a inflação.

Quem mais caiu

Nvidia, AMD, Intel e Marvell lideraram as perdas entre as fabricantes de chips, sem números de fechamento nas fontes consultadas. Operadoras de data centers como IREN, Hut 8 e Applied Digital recuaram entre 6% e 11%. CoreWeave e Nebius perderam 9,3% e 13,4%, de acordo com o Brasil 247. Tesla e SpaceX caíram mais de 9%, segundo o Yahoo Finance, enquanto o Brasil 247 apontou queda de 9,5% da Tesla e de 6,7% da SpaceX em outra leitura. A AppLovin foi exceção, com alta de 32% no mesmo relato.

O que vem a seguir

O Goldman Sachs avalia que o debate dos investidores deixou de ser a demanda de longo prazo por computação de IA e passou a ser o ritmo e o custo da expansão. Leia também a análise da mesa de operações do banco em Goldman Sachs diz que telefones estão explodindo. Nada nas reportagens consultadas indica o que acontece nos próximos pregões, e este texto não é recomendação de compra ou venda.

Análise

Um dia de queda de mais de 5% no Nasdaq mostra o quanto o preço dos ativos de tecnologia estava ancorado em expectativas sobre decisões políticas. Quando a valorização de um setor depende de incentivos, de licenças e da boa vontade do governo da vez, qualquer mudança no Congresso vira risco financeiro. Hayek chamou de problema do conhecimento a impossibilidade de qualquer autoridade central reunir as informações dispersas que os preços transmitem. Os mercados, ao reagir em horas, fazem exatamente esse trabalho de precificar o risco regulatório.

A escola austríaca ajuda a olhar o outro lado. Para Mises e Hayek, ciclos de investimento excessivo costumam nascer de crédito barato e de sinais artificiais de juros. Se parte da expansão de data centers foi alimentada por dinheiro fácil e promessa de apoio estatal, a correção é a parte do processo que reajusta recursos mal alocados, não uma falha do mercado. Tentar impedi-la com mais intervenção apenas adia o ajuste e aumenta o custo.

Para quem defende a propriedade privada e a liberdade de empreender, a preocupação legítima é com regulação que trate a inovação como ameaça por princípio. Regras claras, gerais e estáveis protegem investidor e consumidor; regras discricionárias, que mudam a cada eleição, destroem a segurança jurídica. O mesmo critério vale para qualquer partido: subsídio setorial favorece uns à custa de outros, e a regulação excessiva faz o mesmo ao contrário. Bastiat lembrava a diferença entre o que se vê e o que não se vê: o que se vê é a queda do índice; o que não se vê é a quantidade de capital que foi para projetos escolhidos pela política em vez de pelos consumidores.